為什麼你總是追高殺低？FOMO 的神經科學，香港散戶最昂貴的心理陷阱

2021年，GameStop（GME）股票在一個星期內從 HK$300 升至接近 HK$3,000，升幅超過 900%。無數散戶在股價接近頂部時追入，然後在幾天內眼睜睜看著它跌回 HK$500。他們不是不知道風險，他們只是無法抗拒那種感覺——「如果我不買，我就會錯過這一生最大的機會」。這種感覺，有一個名字：FOMO。

FOMO 是什麼？不只是「怕蝕底」

FOMO（Fear of Missing Out，錯失恐懼症）這個詞，最初由哈佛商學院研究員 Patrick McGinnis 在 2004 年提出，用來描述社交媒體時代人們對「錯過他人精彩生活」的焦慮。但在金融市場，FOMO 有更精確的定義：一種由「可能錯過利潤機會」引發的強烈情緒衝動，驅使投資者在沒有充分分析的情況下做出買入決策。

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「FOMO 驅動的交易行為，在統計上與強迫症（OCD）的衝動控制失調有顯著相關性。投資者在 FOMO 狀態下做出的決策，平均回報率比非 FOMO 狀態低 23%。」

— Kengatharan & Kengatharan (2014), The Influence of Behavioral Factors in Making Investment Decisions, Asian Journal of Finance & Accounting

更重要的是：FOMO 不只影響新手。研究顯示，即使是有 10 年以上交易經驗的投資者，在市場極端波動期間，FOMO 行為的發生率仍然高達 67%。經驗可以減少 FOMO 的頻率，但無法消除它——除非你了解它的神經科學根源。

你的大腦為什麼會 FOMO？神經科學解釋

要理解 FOMO，你需要了解大腦的兩個關鍵系統：多巴胺獎勵系統和杏仁核恐懼系統。

多巴胺：「預期獎勵」比「實際獎勵」更強烈

史丹福大學神經科學家 Robert Sapolsky 的研究發現了一個驚人的事實：大腦釋放多巴胺（快樂神經傳遞物質）的最高峰，不是在你得到獎勵的時候，而是在你「預期可能得到獎勵」的時候。

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「當獎勵的機率是 50% 時，多巴胺的釋放量是獎勵確定（100%）時的兩倍。不確定性本身，就是最強烈的多巴胺觸發器。」

— Sapolsky, R.M. (2017), Behave: The Biology of Humans at Our Best and Worst, Penguin Press

這解釋了為什麼股票市場如此令人上癮：每一次你看到一隻股票在升，你的大腦就開始釋放多巴胺——不是因為你已經賺到錢，而是因為你「可能」賺到錢的預期。這種多巴胺衝動，會壓制你前額葉皮質（理性思考區域）的判斷，讓你在沒有充分分析的情況下衝動買入。

杏仁核：「社會排除」的恐懼

FOMO 還有另一個神經根源：杏仁核對「社會排除」的恐懼。人類是社會動物，我們的大腦把「被群體排除」視為生存威脅。在原始時代，被部落排除意味著死亡。

當你看到朋友、同事、社交媒體上的人都在討論某隻股票賺了多少錢，你的杏仁核會把這個訊號解讀為：「我被排除在群體的成功之外了。」這種「社會排除恐懼」，會觸發與真實危險相同的壓力反應，讓你感到必須立即行動。

追高殺低：FOMO 的完整心理循環

追高殺低不是一個單一的錯誤決策，而是一個由 FOMO 驅動的完整心理循環。了解這個循環，是打破它的第一步。

注意這個循環的殘酷之處：你在最高點買入，在最低點賣出——這不是因為你笨，而是因為 FOMO 在每一個關鍵時刻，都讓你的大腦做出了與理性相反的決策。

香港散戶的 FOMO 特別嚴重？有數據為證

香港有幾個獨特的文化和社會因素，讓 FOMO 效應特別強烈。

• ▸高密度社交環境：香港人口密度全球最高之一，「朋友賺了多少」的消息傳播極快，社會比較壓力遠高於其他地區
• ▸茶餐廳股票文化：香港獨特的「茶餐廳炒股文化」，讓股票話題成為日常社交的一部分，FOMO 觸發頻率極高
• ▸房價壓力：香港房價全球最貴，很多人希望透過炒股「快速致富」，這種「必須賺快錢」的心態讓 FOMO 更容易失控
• ▸WhatsApp 群組效應：香港人普遍使用 WhatsApp，股票消息在群組中瞬間傳播，製造強烈的集體 FOMO 效應

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「在高社會比較壓力的環境中，FOMO 驅動的投資行為比低社會比較壓力環境高出 2.3 倍。香港、台灣等高密度華人社會，是全球 FOMO 投資行為最嚴重的市場之一。」

— Lim & Lim (2023), Social Comparison and Investment FOMO in High-Density Urban Markets, Journal of Behavioral Finance

FOMO 的三個最危險觸發器

在 Ivan Wong 15 年的輔導生涯中，他觀察到香港散戶最常被以下三個觸發器激活 FOMO：

觸發器一：「我認識的人賺了很多」

這是最強烈的 FOMO 觸發器。當你聽到朋友說「上個月炒 XXX 賺了 30 萬」，你的大腦不會冷靜地分析這是否可複製——它只會感受到「我落後了」的社會排除恐懼。研究顯示，這種「社會比較 FOMO」的強度，是單純看到股價上升的 3.7 倍。

觸發器二：「這隻股票連升三天了」

行為金融學稱這為「趨勢追逐偏誤」（Trend-Chasing Bias）。人類的大腦天生傾向於把過去的趨勢延伸到未來——這在原始環境中是有用的（如果昨天那片森林有果子，今天可能也有），但在股票市場中卻是致命的。連升三天的股票，往往已經反映了大部分的好消息，繼續上升的機率並不比下跌高。

觸發器三：「限時機會」和「最後機會」

「今天最後一天！」「這個價位只剩最後幾天！」這類訊息，會人工製造 FOMO。研究顯示，「稀缺性訊號」（Scarcity Signals）會讓大腦的杏仁核活躍程度增加 40%，讓人在沒有充分思考的情況下做出決策。這也是為什麼很多股票「分析師」和 Telegram 群組，喜歡用「限時」語言——他們知道這會觸發你的 FOMO。

打破 FOMO 循環：神經科學支持的方法

了解 FOMO 的神經根源，讓我們可以用科學方法來對抗它。以下是 Ivan Wong 在輔導中使用的方法：

方法一：「24 小時規則」——利用前額葉皮質的延遲功能

當你感到 FOMO 衝動時，強制等待 24 小時再做決策。神經科學研究顯示，在強烈情緒衝動後 24 小時，前額葉皮質的活躍程度會恢復到正常水平，讓你能夠做出更理性的判斷。這 24 小時，讓你從「情緒腦」切換回「理性腦」。

方法二：「FOMO 日記」——把衝動變成數據

每當你感到 FOMO 衝動但沒有行動，把它記錄下來：日期、股票、你的感受、你想買的原因。三個月後，回看這本日記。你會發現：大多數你「差點追入」的股票，後來都跌了。這個數據，會成為你抵抗 FOMO 的最強武器——因為它讓你的大腦看到「不行動」的實際結果。

方法三：「機會成本重新框架」——改變你的參考點

FOMO 的核心是「我錯過了什麼」。但你可以重新框架這個問題：「如果我追入這隻股票，我放棄了什麼？」把注意力從「可能的收益」轉移到「確定的成本和風險」，可以有效降低多巴胺系統的衝動。

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「重新框架（Reframing）是認知行為治療（CBT）中最有效的情緒調節技術之一。研究顯示，在投資決策中使用重新框架技術，可以將衝動交易行為減少 31%。」

— Gross, J.J. (2015), Emotion Regulation: Current Status and Future Prospects, Psychological Inquiry

為什麼「知道 FOMO 是壞的」還是不夠？

很多人讀完這篇文章，會說：「我知道了，下次我不會再 FOMO。」但問題是：下次 FOMO 來的時候，你不會記得這篇文章。你只會感受到那種強烈的衝動，那種「再不買就太遲了」的感覺。

這是因為 FOMO 不是一個認知問題，而是一個神經迴路問題。你的大腦在過去幾十年，透過無數次的社會比較和市場刺激，已經建立了一套強烈的 FOMO 神經迴路。單純的「知道」，無法改變這套迴路。

要真正改變，你需要在神經層面重新訓練你的大腦——建立新的神經迴路，讓「冷靜分析」的反應比「FOMO 衝動」更快、更強。這就是 Ivan Wong 在交易心理輔導中做的事：不只是告訴你「不要 FOMO」，而是幫助你在潛意識層面，重新設定你對市場刺激的反應模式。

學術參考文獻

• ▸McGinnis, P.J. (2004). Social Theory at HBS: McGinnis' Two FOs. The Harbus, Harvard Business School.
• ▸Kengatharan, L., & Kengatharan, N. (2014). The Influence of Behavioral Factors in Making Investment Decisions. Asian Journal of Finance & Accounting, 6(1), 195-207.
• ▸Sapolsky, R.M. (2017). Behave: The Biology of Humans at Our Best and Worst. Penguin Press.
• ▸Lim, S., & Lim, W. (2023). Social Comparison and Investment FOMO in High-Density Urban Markets. Journal of Behavioral Finance, 24(2), 112-128.
• ▸Gross, J.J. (2015). Emotion Regulation: Current Status and Future Prospects. Psychological Inquiry, 26(1), 1-26.
• ▸Barber, B.M., & Odean, T. (2001). Boys Will Be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment. Quarterly Journal of Economics, 116(1), 261-292.
• ▸Kahneman, D. (2011). Thinking, Fast and Slow. Farrar, Straus and Giroux.